Trading activities and strategies in the European carbon market : final report / by Johanna Lausen (Future Camp Climate GmbH, Munich), Dominik Glock (FutureCamp Climate GmbH, Munich), Dr. Roland Geres (FutureCamp Climate GmbH, Munich), Simone Lischker (ICIS Tschach Solutions GmbH, Karlsruhe), Marcus Ferdinand (ICIS Tschach Solutions GmbH, Karlsruhe), Alina Mihai (ICIS Tschach Solutions GmbH, Karlsruhe) ; on behalf of the German Environment Agency ; publisher: Umweltbundesamt ; report performed by: FutureCamp Climate GmbH, Tschach Solutions GmbH ; edited by: Section V 3.3 Economic Aspects of Emissions Trading, Monitoring, Evaluation; Nadine Pauly, Dmitri Lewandrowski

Abstract

The European Emissions Trading System (EU ETS) constitutes a central European climate policy instrument. Since its start of operation in 2005, the carbon market has grown considerably in terms of trading volume and also with regard to the various players being active. This report is part of the research project “Trading activities and strategies in the European carbon market” and aims to give an insight on the specific trading behaviour of market participants from the energy and financial sector based on publicly available data from the European Union Transaction Log (EUTL). It summarizes the findings and results of the two working packages of this research project. Whereas the first work package focused on the methodological foundations and economic research possibilities within the EUTL itself, the second work package undertook a hands-on analysis and evaluation of twenty entities operating in the EU ETS. The examined period comprises January 2013 to April 2016. The first chapter of the report at hand provides some background information, while chapter two presents a preliminary analysis of assumptions and observations on the characteristics and role of the energy and financial sector in general. Following the premise that large energy utilities and financial institutions are decisive market players in the EU ETS, ten utilities and ten players from the financial sector were selected for an in-depth analysis of their published transactions in the EUTL in chapter 3. The results of the preliminary analysis were then compared with the derived trading profiles on the basis of the EUTL data. The detailed, databased understanding of the behaviour of the energy and financial sectors is summarised, discussed, and evaluated in this paper. Chapter 4 concludes on the findings, followed by an outlook and further analysis options in chapter 5.

Das Europäische Emissionshandelssystem (EU ETS) ist ein zentrales Instrument der europäischen Klimapolitik. Seit seinem Start im Jahr 2005 hat der Kohlenstoffmarkt in Hinblick auf Handelsvolumen und auch auf die aktiven Marktakteure beträchtlich an Bedeutung gewonnen. Der vorliegende Bericht ist Bestandteil des Forschungsprojekts „Handelsaktivitäten und -strategien im EU Kohlenstoffmarkt“ und soll einen Einblick in das spezifische Handelsverhalten von Marktakteuren aus den Sektoren Energie und Finanzen geben. Grundlage der Analyse sind die im europäischen Transaktionsprotokoll EUTL (European Union Transaction Log) gespeicherten und veröffentlichten Daten. Dargestellt werden die Ergebnisse der beiden Arbeitspakete dieses Forschungsprojektes. Während das erste Arbeitspaket auf die methodischen Grundlagen und Einsatzmöglichkeiten für ökonomische Fragestellungen fokussierte, wurde im zweiten Arbeitspaket eine Analyse und Auswertung des realen Handelsverhaltens zwanzig ausgewählter Akteure im Rahmen des EU-Emissionshandels vorgenommen. Untersucht wurde der Zeitraum Januar 2013 bis April 2016. Das erste Kapitel stellt einige Hintergrundinformationen bereit. Kapitel zwei zeigt eine vorbereitende Analyse von Annahmen und Untersuchungen bzgl. Charakteristika und Rolle von Energie- und Finanzsektor im Allgemeinen. Der Annahme folgend, dass große Energieversorger und Finanzinstitute maßgebliche Akteure im EU-Emissionshandel sind, wurden zehn Energieversorgungsunternehmen und zehn Finanz- bzw. Handelshäuser ausgewählt, deren veröffentlichte EUTL-Transaktionen in Kapitel drei detailliert untersucht wurden. Die Ergebnisse dieser Analyse wurden dann mit den zuvor getroffenen Annahmen abgeglichen. Die Ergebnisse dieser detaillierten, datenbasierten Auswertung des Marktverhaltens des Energieund Finanzsektors werden in vorliegendem Report zusammengefasst, diskutiert und bewertet. Kapitel vier zieht einige Schlussfolgerungen aus den Ergebnissen, gefolgt von einem Ausblick auf mögliche, weiterführende Analysemöglichkeiten in Kapitel fünf.