Umsetzung des Preiskorridors im nationalen Emissionshandel (nEHS) im Jahr 2026 / von Dr. Johanna Cludius, Hauke Hermann, Dr. Felix Chr. Matthes (Öko-Institut), Dr. Johannes Eckstein, Sascha Lehmann (Fraunhofer ISI) ; im Auftrag des Umweltbundesamtes ; Redaktion: Fachgebiet V 3.3 Ökonomische Grundsatzfragen des Emissionshandels, Auktionierung, Auswertungen - Fabian Schmid

Abstract

In diesem Papier untersuchen wir, wie die Preiskorridorphase des nEHS im Jahr 2026 umgesetzt werden kann. Wir machen Vorschläge zum zeitlichen Ablauf der Auktions-, Verkaufs- und Nachkaufphase für das Berichtsjahr 2026 und gehen darauf ein, wie ein Preisaufschlag in der Verkauf- und Nachkaufphase ausgestaltet werden kann, um eine effiziente Preisbildung in den Auktionen zu begünstigen. Das Auktionsdesign sollte sich am bestehenden Design des EU-ETS 1 orientieren (single round, sealed bid) und auch bei weiteren Ausgestaltungsparametern der Auktion sollte auf die Erfahrungen im EU-ETS 1 zurückgegriffen werden. Trotzdem können unter den speziellen Rahmenbedingungen der Preiskorridorphase im nEHS im Jahr 2026 (Übergang in den EU-ETS 2 im Jahr 2027, kein Banking von nationalen Emissionszertifikaten (nEZ), kein Sekundärmarkt für Hedging-Produkte sowie kein bindendes Cap) grundsätzlich spürbare Risiken in Bezug auf eine effiziente Preisbildung am Primärmarkt nicht ausgeschlossen werden. Es ist wahrscheinlich, dass die verpflichteten Unternehmen im Sinne eines konservativen Hedgings zumindest zu großen Teilen den Preis der Verkaufsphase an die Endverbrauchenden weitergeben. Dieser Preis müsste 65 EUR/nEZ plus Aufschlag betragen. Möglicherweise niedrigere Preise in den Auktionen kämen dann nicht den Endverbrauchenden zugute, sondern würden lediglich zu Mitnahmeeffekten führen. Vor dem Hintergrund dieser Überlegungen scheint die Fortführung der Festpreisphase im Jahr 2026 aus ökonomischer und verteilungspolitischer Perspektive sinnvoll und unbedingt prüfungswürdig. Auch der administrative Aufwand der Umstellung des Systems für nur ein Jahr spricht für eine Fortführung der Festpreisphase. Die erwartbare Knappheit im nEHS und EU-ETS 2 sowie Modellierungsergebnisse zu erwarteten Preisen sprechen in diesem Fall für einen Festpreis am oberen Rand des Preiskorridors von 65 EUR/nEZ.

In this paper, we examine how the price corridor phase of the German national emissions trading system (nEHS) can be implemented in 2026. We make proposals for the timing of the auction, sales, and post-purchase phases for the reporting year 2026 and discuss how a price surcharge in the sales and post-purchase phases can be designed to promote efficient price formation in the auctions. The auction design should be based on the existing design of the EU ETS 1 (single round, sealed bid), and the experience gained in the EU ETS 1 should also be drawn on for other design parameters of the auction. Given that, under the specific conditions of the price corridor phase in the nEHS in 2026 (transition to the EU ETS 2 in 2027, no banking of national emission certificates (nEZ), no secondary market for hedging products, and no binding cap) fundamental risks with regard to efficient price formation on the primary market cannot be ruled out. It is likely that the regulated entities will, at least to a large extent, pass on the price of the sales phase to end consumers in the interests of conservative hedging. This price would have to be EUR 65/nEZ plus a surcharge. Any lower prices in the auctions would then not benefit end consumers but would merely lead to windfall gains. Against this background, continuing the fixed price phase in 2026 appears sensible from an economic and distributional policy perspective and is worth considering. The administrative effort involved in setting up auctions in the nEHS for just one year is another argument in favor of continuing the fixed price phase. The expected shortage of certificates in the nEHS and EU ETS 2, as well as modeling results related to expected prices, suggest a fixed price at the upper end of the price corridor of EUR 65/nEZ in this case.